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世界经济论坛基于对知名经济学家的调查及深度对话，发布最新报告指出，当前全球经济面临资产价值高估、债务负担加重以及地缘政治紧张局势升级等风险因素，这些因素正在重塑贸易与投资格局。从中期视角看，人工智能的融合发展仍然是全球经济面临的重要机遇与挑战来源。

调查显示，53%的首席经济学家预计全球经济形势将恶化，28%认为不会有变化，19%则预期经济会走强。因此，未来一年的全球经济前景偏向谨慎——不过与去年同期相比，市场情绪有所改善。

本文通过梳理研究报告的核心内容，呈现主流经济学家的观点与见解。

2026年或需保持谨慎

53%的首席经济学家预计全球经济形势将恶化，28%认为不会有变化，19%则预期经济会走强。因此，未来一年的全球经济前景偏向谨慎——不过与去年同期相比，市场情绪有所改善。

如图中数据所示，预测值普遍集中在零轴下方，表明对2026年的经济增长并不十分乐观。

（经济学家CMC Markets 外汇官网经济预测）

黄金仍是值得配置的资产

数据显示，黄金的配置价值依然高于美股，甚至优于美国AI股票。近期一些地区局势变化后，黄金的配置价值更加凸显。

（经济学家对不同资CMC Markets 外汇官网产类别收益预测图）

影响资产价格的核心品种分析

图中指出，对全球经济影响最大的三个品种分别是美元指数、美股和美国AI股，它们的变动在影响力及覆盖面上最为显著，同时也影响其他资产的价格走向。

正如业内分析所提及，金银铜等商品常参考美国AI股代表工业属性，同时参考美元指数作为情绪与交易信号。当观察到铜或贵金属上涨时，其背后原因可能隐藏在某个AI领域的资本开支中。

（不同金融品种大幅下跌对世界经济影响持久性排序）

（不同金融品种大幅下跌对世界经济影响广度排序）

高债务下，新兴与发达经济体的应对策略

图中显示，常见方式包括通过温和通胀稀释债务、增加税收提高公共收入，以及依靠经济增长来偿还债款。对于发达经济体，它们通常还会采用加征关税增加收入；而新兴经济体则可能面临债务压力或违约等问题。

（面对高债务政府的主要处理方式一览）

高债务下的政府投资方向

此前已提及，多数经济学家认为2026年世界经济衰退概率较大，加上政府债务问题严峻，每一笔公共支出都将更注重效率。在这种资金紧张背景下，各经济体的资金流向何方呢？

调查显示，国防、数字基础设施、能源仍是各国重点投入方向，特别是军工领域。全球范围内的军费增长也是黄金价格坚挺的一个潜在因素，地缘不确定性使得避险需求上升。

（政府主要开支一览）

总结与展望

在经济增长与地缘方面，全球贸易紧张局势有所缓和，但根本性摩擦尚未解决，区域和双边贸易协定的数量预计会增加，全球贸易前景呈现复杂态势。

从区域看，美国在AI和数据中心基础设施方面投资强劲；中国在外部需求和内部压力之间寻求平衡；欧洲受人口趋势和监管碎片化影响；南亚和东亚仍保持增长亮点。

就业方面，57%的经济学家预计AI将导致长期就业岗位减少，32%预期增加，短期内对就业市场的冲击相对可控。

生产力方面，AI具有提升生产力的潜力，但实际效果取决于模型能力、中小企业采用率、任务重新设计和技能培训等因素。

风险方面，资产估值偏高，美国七大科技公司（"Magnificent Seven"）的估值已达历史分布的前10%，占标普500指数总市值的35%（2022年11月为20%）。52%的经济学家预计美国AI相关股票将下跌，而40%预期继续上涨。

债务压力方面，全球公共债务在2024年达到创纪录的102万亿美元，预计到2029年将接近GDP的100%。47%的经济学家认为新兴市场可能出现主权债务危机。